位置: 北京pk10计划在线_北京pk10计划人工在线_pk10全天计划-福建圆点广告礼品有限公司 金融 分析:成本上升可能会减缓美国能源繁荣的赢家柯比

分析:成本上升可能会减缓美国能源繁荣的赢家柯比

作者:冒学淋 来源:本站原创 时间:2019-04-11

纽约(路透社) - 沿着密西西比河缓慢航行可能是驾驭美国能源热潮的最佳方式。

总部位于休斯顿的柯比公司(Kirby Corp)是美国内陆驳船的主要运营商,也是该国不断扩大的能源产业的赢家之一。 然而,分析师和投资者现在质疑其股票的涨势是否会继续,该股票今年迄今上涨约38%。

该公司的分析师迈克尔·J·鲍登迪斯特(Michael J. Baudendistel)表示,“股票市场存在很多乐观情绪,但市场上的增长是否合理仍存在问题。”

问题在于公司能否继续增长,因为收购其较小的竞争对手的成本飙升。

由于水力压裂已开辟了以前尚未开发的石油和天然气资源,美国继续生产的石油产品比目前的管道系统,铁路和炼油厂能够处理的产品更多。

根据总部位于休斯敦的咨询公司RBN Energy的数据显示,这种供过于求的内陆驳船的需求量有所增加,其中坦克驳船的使用率在2009年金融危机期间下降至约50%之后,今年的坦克驳船利用率达到了90%。

根据汤森路透的数据,分析师预计该公司明年的每股收益将增加13.6%,而其他海运服务公司如Seaspan Corp和Diana Shipping Inc的中位数则为0.9%。

分析师的平均目标价格为92.36美元,比目前每股84美元的交易价格高出近10%。 该公司的股票交易价格为其预期收益的18.6倍,而历史平均收益率约为15倍。

价格上涨

虽然柯比拥有近900艘内陆坦克驳船的船队约占其航运收入的70%,但该公司在沿海交通方面的收益最大。 Jefferies分析师Douglas Mavrinac表示,总体而言,2013年第二季度Kirby 81艘沿海驳船的使用率仍高于90%,而2012年同期的使用率为75%。

例如,德克萨斯州科珀斯克里斯蒂港每天从附近的Eagle Ford Shale油田带来的油约为500,000桶,而不是炼油厂和喷气燃料等产品,BB&T的分析师Kevin Sterling估计。 他说,多余的石油被运往位于路易斯安那州圣詹姆斯市550英里外的一家炼油厂。

“管道和铁路基础设施根本不存在以解决这个问题,这给了柯比显着的定价能力,”他说。

这些收益促使该公司决定将其2013年指引提高至4.15美元至4.35美元,从4.10美元上调至4.30美元,当时它宣布了7月24日的季度收益。并且归功于近百年历史的美国法律,即“琼斯法案”,该法案要求在美国港口之间移动的船只由美国人制造,拥有和船员,柯比的业务在很大程度上受到外国竞争对手的保护。

然而,柯比在过去几年中通过收购推动其沿海船队扩张的努力可能因成本上升而受阻。

例如,Hornbeck Offshore Services公司在7月底出售其驳船业务,其价值为每桶每桶260美元,远高于Kirby以每桶150至180美元的价格收购船只的记录,据分析师Michael Webber称。 Wells Fargo负责公司。

韦伯在给客户的一份报告中写道:“随着估值在整个行业的走高,我们认为以有吸引力的水平部署资本的机会越来越少,这意味着柯比的增长应该开始放缓。”

与此同时,其柴油发动机业务仍然远低于之前的水平,这是天然气价格下跌导致钻井压力泵装置需求减少的结果。 韦伯补充说,该公司在其最近的财报电话会议上表示,它相信市场已经“触底”,但持续改善“仍有望持续多个季度”。

估值

“通过铁路运输物品的唯一便宜方式是通过驳船运输,而柯比的规模使其在行业中脱颖而出,”6.72亿美元Hodges Small Cap基金的投资组合经理Eric Marshall表示。 他补充说,管道是另一种低成本选择,在Kirby的许多市场都不存在。

马歇尔自2008年底以来一直拥有该股票,当时股价跌至20美元的低位,自此以来一直持有股票,给予他大约280%的回报。

Stifel分析师Baudendistel表示,新投资者可能希望保持谨慎,他对柯比的评级表示持平。

“这家公司有很多需求,但股价隐含着巨大的溢价,”他说。 “据说这是我们覆盖的最高质量的公司之一。”

David Randall的报道; 由Leslie Gevirtz编辑

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