位置: 北京pk10计划在线_北京pk10计划人工在线_pk10全天计划-福建圆点广告礼品有限公司 金融 美联储信仰的长牛市面临逐渐减少:James Saft

美联储信仰的长牛市面临逐渐减少:James Saft

作者:蓟窖琮 来源:本站原创 时间:2019-04-11

(James Saft是路透社的专栏作家。所表达的观点是他自己的)

美国联邦公开市场委员会将于2012年8月1日在华盛顿于2012年8月22日公布美联储公开市场委员会会议纪要日。路透社/拉里唐宁

作者:James Saft

(路透社) - 三十多年来,我们可能首次进入对美联储信心不断下降的时期。

如果美联储确实在未来几个月开始缩减,像许多人预期的那样放缓购买债券,那将标志着对货币政策权力限制的默认。 此外,它还标志着美联储控制金融资产价格的力量或意愿下降。

这种认识 - 美联储不能总是扮演圣诞老人和FOMC的日子不是一种世俗的圣诞节 - 会给投资者带来沉重打击。

根据证据,这种认识已经开始明白。

周四黄金上涨2.37%,而美元下跌,政府债券利率继续走高。 10年期国债收益率自2011年7月以来首次触及2.76%。与此同时,标准普尔500指数下跌1.4%。

周四传统观点认为债券收益率正在上升且股市下跌,因为新的经济数据使得9月份的收益率更高。 上周首次申请失业救济人数下降至接近六年来的最低水平,而7月份消费者价格小幅但有意义。 这是重要的,尤其是通货膨胀,因为我们已经看到的通货膨胀率下降和下降似乎需要更多刺激而不是更少刺激。

“我们是否处于通货膨胀的低水位?也许,如果美联储甚至怀疑是这种情况,他们将更加渴望终止资产购买并使政策正常化,”俄勒冈大学经济学家蒂姆·杜伊说。美联储观察家在他的博客中写道。 ( )

“底线:无论是九月,十月还是十二月,实现资产购买的结束现在都在眼前,这种情况仍在继续增长。”

现在,如果美联储因为成功而逐渐减少,那么逻辑就认为,逐渐减少对金融资产的影响是不利的,但中央银行保留了利用政策推动价格朝着它希望影响经济的方向发展的能力。 对于许多投资者来说,这是一个基本信念,允许他们在晚上安然入睡,无论多么虚假,金融世界都是由一个善意的权力运作,而这种权力往往会对资产所有者产生不利影响。

一个新的世界

你几乎不能责怪他们相信,事实上过去30年确实让投资者受到了影响。

然而,事情有点复杂。 虽然零售总额一直很好,但如果不引人注目的话,沃尔玛和梅西百货的近期收益似乎指向美国消费者将7月份的消费者关闭。 与此同时,工业生产正在横盘整理,费城联储在大西洋中部地区的一般商业活动指数在8月份从7月份减少了一半以上,仅为9.3。 新订单减半,出货实际收缩。

所有这一切都指向一个美联储,尽管其非凡的货币政策缺乏成功的信号,但它正在考虑逐渐减少。 虽然央行强调逐渐减少并不是紧缩政策,但更高的利率使得越来越难以接受。

请记住,逐渐减少可能会导致美联储在很多年内首次出现重大市场逆转,而不是意外。 并非美联储希望市场下跌,而是最终可能会认为亲金融资产政策的风险和成本超过收益。

这将完全超出大多数工作投资者和分析师的经验。 它会来,如果是的话,是一个巨大的震惊。

想想过去几十年 - 长期资本管理救助,互联网泡沫,互联网泡沫的后果,房地产泡沫,最后是金融危机后经济的“拯救”。 所有这些都包括作为美联储政策的核心特征,倾向于放纵市场运行并试图缓和市场下跌。

这并不是说美联储应对通胀的能力或承诺是有疑问的,只是普遍认为美联储作为一个机构可以以某种方式神奇地成为投资者的良好回报,同时准备清理他们的混乱。

总的来说,市场心理的这种变化将是一件好事。

然而,它往往会使风险资产的下跌趋势更加艰难。 这导致了下一个问题:如果美联储逐渐减少并且市场剧烈波动,它会重新形成并再次寻求缓冲吗?

如果是这样的话,美联储可能会发现它对投资者的信任都被挖掘出来。

在出版时,路透社专栏作家James Saft并未对本文中提到的证券进行任何直接投资。 他可能是间接作为基金投资者的所有者。 对于James Saft以前的专栏,请点击

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