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收入年金难题:为什么没有更多人使用它们?

作者:夏侯荏 来源:本站原创 时间:2019-11-29

芝加哥(路透社) - 经济学家长期以来一直认为,有一个完美的退休金融产品:简单的即时收入年金。

高级公民草坪碗在亚利桑那州太阳城,2013年1月9日。路透社/露西尼科尔森

这是一个直截了当的主张:将一大笔现金分给一家保险公司,当你退休时或之后开始每月检查一次。 只要你活着,现金就会继续存在。

直接年金也以单一保费收入年金(SPIA)的名义提供,可有效防止长寿风险,这可能导致您的资金超过您的资金。 它带有一种有趣的特殊酱汁,委婉地称为“死亡率信用”。这仅仅意味着保险公司使用年龄较小的人的无偿资产来支付那些寿命更长的人,并且它允许年金相对而言高支付率。

例如,据纽约人寿称,一名65岁的男性目前可以购买10万美元的年金,支付率为6.72%。

但经济学家们还谈到了“年金难题”。也就是说,如果SPIAS是如此完美的退休工具,为什么很少有人会购买它们呢? 保险业研究和咨询集团LIMRA的数据显示,去年的销售总额为77亿美元。 根据投资公司协会的数据,与IRA和工作场所退休计划相比,这是一个下降趋势,去年投资5.3万亿美元。

今年没有太大变化。 LIMRA周一公布的销售数据显示,今年上半年出售了34亿美元的即期年金,与2012年同期相比略有下降,当时销售总额为37亿美元。

对于年金难题的一个经常回应是,退休人员担心,如果他们不活很长时间,SPIA将无法获得回报。 另一个重要的反对意见是与年金购买相关的流动性损失。 如果你真的生病了,或者闪电将你的屋顶弄成两半,会发生什么?

现在,两位经济学家在一项研究中密切关注这种担忧,他们试图量化出现意外健康冲击时直接年金的价值。

国会预算办公室的经济学家Felix Reichling和沃顿商学院的Kent Smetters发现,健康冲击可以为年金买家带来独特的双重打击:预期寿命急剧下降,从而削减年金的剩余价值,以及未支付的现金需要支付医疗费用。 他们的结论是,对于规避风险的退休人员或退休资产有限的人,最好的办法是完全避免年金。

Reichling和Smetters依靠蒙特卡洛式概率模型得出他们的结论,他们的论文已经引发了对他们的假设和经济模型的可预测的行业批评。 纽约人寿高级董事总经理马特格罗夫说:“证明人们喜欢流动性是最终的'呃'时刻。 “我们从自己的研究中知道这一点。”

Reichling和Smetters的研究似乎是奥巴马政府一直在推动监管变革,鼓励在工作场所计划中增加年金选择 - 特别是一种被称为长寿政策的小额年金形式。 这些是延期年金,可以在退休前很好地购买,支付延迟到高龄。

纽约人寿在2011年推出的递延收入年金产品取得了巨大成功,称为保证未来收入年金(GFIA)。 自2011年7月推出以来,它已售出超过10亿美元的保费。 GFIA允许买方设定未来的日期以开始接收收入,支付低至5,000美元的初始保费,然后继续提供额外的保费。 该产品面向50多岁的买家。

支持者认为,收入年金不仅可以保护长寿风险,还可以保护退休时支出不足的风险。

纽约人寿对密歇根大学和员工福利研究所的数据进行的分析发现,大约三分之二的退休人员在65岁时拥有15万美元的储蓄倾向于花费不超过他们从保障收入来源获得的,例如社会安全和养老金。

格罗夫说:“这告诉我们的是,他们害怕花钱,因为他们重视流动性。” 相反,他说,已经购买年金或长期护理保险的退休人员,可以防止健康冲击,使他们有可能在退休的最初阶段更自由地消费。

马里兰州Pinnacle咨询集团的合伙人兼研究主管Michael Kitces认为,Reichling和Smetters提出的有关流动性和健康冲击的问题可能表明需要不同类型的保险产品。 “对我而言,该文件指出了将年金与长期护理保险政策相结合的价值,”基特斯说。 “混合SPIA和长期护理产品可能很有趣。”

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(作者是路透社的专栏作家。所表达的观点是他自己的观点。)

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