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当投资者寻求收益时,FINRA处理私人证券

作者:家逻跄 来源:本站原创 时间:2019-11-29

(路透社) - 涉及私人发行证券的阴暗产品的计划在华尔街是一个永久性问题,即使在夏季昏昏欲睡的时候也是如此。

金融业监管局本月一直在处理一系列纪律案件,涉及“私人配售”的不当销售 - 私人发行的证券(通常由小型和初创公司发行),并私下出售给选定的投资者而不进行公开交易或在监管机构注册。

如果这些通常非流动性证券符合行业规则,那么它们的销售是完全合法的,但有些证券让投资者身无分文。

仅在8月份,由行业资助的华尔街监管机构FINRA运营的纪律数据库就出现了8起涉及私人配售的案件。 一些人已经因为经纪人被抛弃而被解雇,并且公司因为没有监督参与交易的经纪人而受到谴责。

更多案件可能会以更快的速度出现 - 足够快以挽救一些投资者免于亏损。

最近行业规则的变化要求经纪人在首次销售后的15天内将私人发售文件交给FINRA。 FINRA的执行主管J. Bradley Bennett周二接受采访时表示,这使得监管机构更容易嗅出可能存在的错误行为。

Bennett表示,自2012年12月规则生效以来,监管机构已收到1,900份产品,并补充说,由于新的信息,FINRA的工作人员已将其众多问题提交给执法部门进行审查。

贝内特说,一些可能引发FINRA执法团队仔细观察的危险信号包括与大量宣传主题相关的产品,如天然气开采。 常规的FINRA考试有时会产生其他可能出现问题的迹象,例如业务激增或专门为推动一家公司的私募而设立的经纪业务。

针对纽约经纪人的一个值得注意的案例显示出可能造成伤害。 美国金融业监管局声称,他在2009年至2012年期间在两次私人发行中出售约500万美元的票据时进行欺诈性虚假陈述。据称,根据8月9日的投诉,他没有告诉投资者有关发行人的财务问题,包括300万美元的税收留置权。 。

FINRA称,这些票据违约并且投资者失去了他们的本金。 该经纪人否认了这些指控,据称还将一些投资者的钱转移到个人银行账户。 案件将在FINRA听证官面前进行。

虽然引发近期案件的事件早于美国金融业监管局的新规则,但他们强调监管机构预期会继续采取的行为,因为投资者寻求利润丰厚的替代储蓄账户和许多其他传统投资的低收益率。

“这是一个成熟的地区,可能会造成很大的伤害,”贝内特说。

避风港

根据称为“规则D”的行业规则,允许发行人免于向监管机构注册某些证券发行,允许在安全港下出售未注册证券。 这些规则确实要求出售私募配售的发行人和经纪人满足各种条件,例如只向那些高于某些收入和净值阈值的“认可投资者”出售。

例如,个人必须拥有超过20万美元的最低年收入或超过100万美元的净资产(不包括他们的房屋)才有资格投资这些产品。

美国证券交易委员会上个月解除了对私人证券交易的禁令。 但是,仍然要求发行人仅向符合认可投资者标准的个人出售证券。 将于9月份发生的另一项规则变化将禁止重罪犯和那些被证券业务开出的私人配售。

业内人士称,私人配售对小型经纪商尤其具有吸引力,小型经纪商可以获得10%至20%的佣金。

但这可以为出售可疑投资创造强大的动力。

例如,两家前亚利桑那州的经纪人据称承诺在一家企业的投资中获得14%至56%的回报,该企业将在美国拍卖会上购买汽车并将其运往俄罗斯进行转售。 但根据美国金融业监管局8月8日的一项命令,该交易在2008年表现糟糕。

据称,经纪人随后将投资者的钱用于个人开支和其他用途。 根据美国金融业监管局的文件显示,他们在2011年被解雇,据称是在没有公司知情的情况下推销证券。

合规专家表示,这种秘密销售,一种被称为“抛售”的做法违反了证券行业规则,并且在私人配售中很常见。 经纪人都没有回应FINRA的指控。

直销

一些初创公司的律师表示担心经纪行业的不当销售行为给私人配售一个坏名声。 许多初创公司的创始人通过直接向被称为“天使投资人”或风险投资公司的富裕人士推动他们的业务投资来避免经纪人,威廉卡尔顿说,他是一位为初创企业提供建议的西雅图律师。

卡尔顿说,该模型消除了可能激励一些经纪人推动可疑投资的经济激励措施。 卡尔顿说:“你不会让人们鞭策这笔交易来为经纪人赚取佣金。”

Suzanne Barlyn报道; 由Linda Stern和Tim Dobbyn编辑

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