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独家:美国养老基金按Caesars的私募股权所有者

作者:郈伫 来源:本站原创 时间:2019-04-11

纽约(路透社) - 一些美国公共养老基金正在向TPG Capital LP和阿波罗全球管理有限责任公司施压,要求他们从亏损的赌场运营商凯撒娱乐公司(Caesars Entertainment Corp)手中分出更多的费用,这是对私募股权公司的一系列激进行为。

凯撒娱乐公司(Caesars Entertainment Corp.)董事长,总裁兼首席执行官加里•莱弗曼(Gary Loveman)参加了题为“美国概况:复苏是否可持续?”的小组讨论。 在2012年5月1日在加利福尼亚州比佛利山的米尔肯研究所全球会议上,提交照片。 一些美国公共养老基金正在向TPG Capital LP和阿波罗全球管理有限责任公司施加压力,要求他们从亏损的赌场运营商凯撒娱乐公司(Caesars Entertainment Corp)手中分享更多的费用,这是对私募股权公司的一系列激进行为。 路透社/ Danny Moloshok /档案

两家收购公司在2008年以307亿美元的价格将其私有化时向Caesars收取了2亿美元的“交易费”,此后他们每年花费大约3000万美元作为他们向赌场公司提供服务的“监控费”。

那个时期的私募股权基金通常会保留一部分费用并与投资者分享其余部分,但这种做法引起了凯撒案中至少两家国家养老基金的批评,因为负债累累的赌场运营商自买断以来,金融业已经恶化。

根据罗德岛总司令Gina Raimondo的说法,TPG-Apollo财团投入凯撒的60亿美元股权现在仅为22亿美元。

Raimondo在8月19日写给TPG首席投资官Jonathan Coslet的一封信中写道:“我认为投资会带来风险,而不是每项投资都会起作用,我希望我们能够共同下沉或游泳。”该基金投资于凯撒的TPG Partners V 。

“我们对TPG(Partners)V在凯撒娱乐公司投资的利益明显错位是有问题的,”这封信的副本已经提供给路透社。

罗德岛的员工退休系统已向TPG Partners V投资2000万美元.Raimondo表示,TPG Partners V在从凯撒和其他交易中收取的7.17亿美元的交易和监控费用中保留了2.52亿美元,并称其为“明显不对齐利息“当基金投资者没有看到任何利润时。

Raimondo要求TPG与其有限合伙人追溯性地分享TPG Partners V交易和监控费用的100%。

Raimondo的信是在俄勒冈州财政部长Ted Wheeler致信阿波罗首席执行官兼联合创始人莱昂布莱克和TPG共同创始合伙人詹姆斯库尔特就同一主题致信两个月之后发表的,表达了对“利益一致”的担忧。

“我个人担心与Caesars一起支付的大笔费用,”Wheeler写信给Black和Coulter。 他没有说他想要TPG和阿波罗的费用。

俄勒冈公共雇员退休基金已向TPG Partners V投资3亿美元,并向Apollo Fund VI投资2亿美元,后者也投资于凯撒。

TPG和阿波罗拒绝评论这个故事。

Wheeler和Raimondo的信件是在UNITE HERE工会之后发出的,代表了近20,000名Caesars的68,000名员工,他们会见了一些公共养老基金,试图说服他们向TPG和Apollo施压,要求他们停止收取监控费用。赌场运营商。

这些信件涉及私募股权公司为自己保留的部分费用,并没有要求自己减少费用。

“我们很高兴我们注意到费用结构,这是一项正在进行的工作。 我们想要做的还没有完成,但我们继续与养老基金交谈,“UNITE HERE发言人吉姆贝克说。

私募股权公司的高管和员工密切关注这些案件,因为工会在影响公共养老基金方面取得的任何成功都会鼓励其他工会采取同样的措施。

“我认为这是非常罕见的。 尽管如此,公共养老基金一直受到各种政治压力的影响,“私募股权投资集团亚当斯街合伙公司(Adams Street Partners)的首席执行官邦法兰说,该公司为机构投资者管理着超过220亿美元的资金。

与2008年金融危机之前的许多大规模杠杆收购一样,Caesars背负着大量债务,当经济衰退中赌博收入暴跌时,它就会变得脆弱。

今年早些时候,它公布了一项剥离其利润更高的在线赌博资产的计划,筹集资金高达12亿美元,其中包括来自阿波罗和TPG的5亿美元。 它还通过私人交易销售其他资产。

现金可能不足以让凯撒免于破产。 但根据惠誉评级公司5月份的研究报告,如果Caesars的运营公司破产,Apollo和TPG将保留在线赌博资产的部分价值。

不是一个沉默的旁观者

UNITE HERE表示,虽然收购公司收取了数亿美元的费用,但Caesars赌场遭受员工减少和其他削减。 凯撒公司的员工人数从2007年的87,000人下降到2012年的68,000人,尽管其赌场数量从50个增加到52个。但是,根据TPG和阿波罗接管之前谈判的合同,工会工资上涨。

UNITE HERE表示,它现在选择强调收费问题,因为覆盖12,000多名Caesars员工的劳动合同已于5月底到期。 Caesars发言人Gary Thompson将这些谈判列为赌场运营商无法评论此事的原因。

Raimondo的女发言人表示,到目前为止,罗德岛的财务主管还没有收到TPG的回复。 惠勒的发言人拒绝透露俄勒冈州财务主管的信是否已作出回应。

目前尚不清楚TPG或阿波罗如何对两位国家财政部长的来信作出反应。

根据市场研究公司Preqin的数据,公共养老金被认为是一个有影响力的投资者基础,因为它们占2001年至2011年私募股权投资总额的30%。

当俄勒冈投资委员会董事会于5月29日召开会议讨论其投资组合时,公共养老基金会主持了41岁的Cindy Ferrara,他是拉斯维加斯Caesars Palace酒店和赌场的41岁厨师。

费拉拉曾与她的一些同事一起前往俄勒冈州,牺牲了UNITE HERE,然后她继续参加德克萨斯州,加利福尼亚州和华盛顿州公共养老基金的董事会会议。

“我的整个目标是与这些投资者分享,从工人的角度来看,自2008年以来,当阿波罗和TPG接任时,Caesars的情况一直在发生,”费拉拉说。

三周后,惠勒将他的信件寄给阿波罗和TPG。 “我期待我们的合作伙伴公司创造机会并公平对待员工,”他在信中说。

俄勒冈州财政部发言人James Sinks表示,这个问题是由UNITE HERE引起养老基金的注意,但强调其董事会进行了独立研究。

“当谈到俄勒冈州的公共投资时,财务主管惠勒不是一个沉默的旁观者,公众不希望他成为一个,”辛克斯说。

Raimondo发言人Joy Fox表示,罗德岛养老基金已经与UNITE HERE的代表进行了沟通,但是联系TPG的决定是独立完成的。

“现在是在这个问题上与TPG联系的适当时机,因为有足够的时间 - 七年 - 已经过去评估回报,包括有限合伙人和普通合伙人之间的分歧,”福克斯说。

目前尚不清楚其他公共养老基金是否已经或将要加入罗德岛和俄勒冈州对TPG和阿波罗施加压力。 UNITE HERE表示,它已参加了迄今为止10个公共养老基金的董事会会议。

加利福尼亚州教师退休系统发言人Michael Sicilia表示,“我们已经听取了UNITE HERE的担忧并直接与普通合伙人分享了这些合作伙伴,他们也与(Caesars)管理层分享了这些合作伙伴。”他拒绝披露这些基金与收购公司的讨论情况。 。

“这是一个劳工问题,我们希望我们的普通合伙人成为好雇主,”Sicilia补充说。

TPG Partners V尚未赚钱,而Apollo Fund VI则上涨。 根据俄勒冈州公共雇员退休基金的数据,截至3月底,TPG Partners V的投资金额为其投资者资金的0.97倍。 根据阿波罗第一季度的财报,阿波罗基金VI在同期的投资者资金标记为1.85倍。

美国私募股权基金活动的另一个案例发生在2010年,当时Permira Advisors LLP屈服于来自公共养老基金和政界人士的压力,并推翻了关闭俄亥俄州Hugo Boss制造工厂的决定。

Greg Roumeliotis在纽约的报道; 由Tiffany Wu和Leslie Gevirtz编辑

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