位置: 北京pk10计划在线_北京pk10计划人工在线_pk10全天计划-福建圆点广告礼品有限公司 金融 不受欢迎的风险回报,风险偏离

不受欢迎的风险回报,风险偏离

作者:农葱篱 来源:本站原创 时间:2019-04-11

(路透社) - 在经历了一年中的大部分时间后,相关性逐渐回归金融市场。

交易员于2013年9月3日在纽约证券交易所工作.REUTERS / Brendan McDermid

许多投资者,特别是股票拣选者,希望他们看到最后的“冒险,冒险”,这种模式中大宗商品,股票,货币和债券以可预测的方式非常紧密地移动,而且这种模式一直是金融危机后的景观。

这肯定是一个月前世界的样子,更多的资产根据自己的优点和前景而上升或下降,而不是从风险转向安全,或反之亦然。

但随着新兴市场金融危机的缓慢,以及美联储距离开始缩减购买债券只有几周时间的可能性似乎越来越大,一些数据显示风险,风险关联再次呈上升趋势。

首先,让我们来看看风险,风险是如何起作用的,是什么引起了它,以及它受到了什么伤害和帮助。

在金融危机期间,当投资者意识到:a)全球经济和市场陷入严重困境时,这种巨大的相关性开始起作用; b)只有央行行长和政府才能发挥有意义的影响力。

当投资者认为当局采取了正确的干预措施时,所有“有风险的”,如与经济增长相关的股票或商品,都会聚集在一起,有时几乎没有提及区域或个人差异。 与此同时,好消息对于美元和美国国债来说都是坏消息,美国国债和美国国债将会出现令人失望或负面的发展。

坏消息,或者当局对此做不到的担心,对美元和国债都有利,这两者都被认为是最不受任何灾难影响的。

这是一场灾难的一个群体是选股者,或者实际上是通过分析给定的证券或公司来增加价值的人。 例如,如果其股票价值由欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)推动,而不是由其自身的产品和战略推动,那么对于意大利乳制品公司的书籍来说,有什么意义呢? 多年来,重要的技能是风险管理和衡量政策制定者对现状的承诺的能力。

恢复正常?

所有这一切似乎都在今年前七个月发生变化,而且必须被视为好消息。 最简单的方法之一就是股票不会同时上涨或下跌。 相反,这是多年来的第一次,他们受到自身前景的驱动,当然还有他们的特定商业模式由经济发展驱动的方式。

根据德意志银行的数据,罗素1000股票指数的相关性从一年前的近60%降至夏季的30%。 或者考虑一下Bespoke Investment Group在标准普尔500指数中所说的“全天或全天”,即至少80%的指数上涨或下跌的日子。 在20世纪90年代,整整一年都可能没有一天或全天,但在危机期间,这一数字在2011年飙升至70,占全年所有交易日的25%以上。 今年到目前为止,我们有望达到25个或更少。

然而,在上个月,我们看到相关性增加,特别是与新兴市场相关。 由于美联储开始逐渐减少时全球流动性趋紧,新兴市场正面临着一种小型危机。 这对印度和南非等需要进口资本的国家造成了打击。 像这样的国家已经看到强劲的抛售,但更多的是他们的抛售已经开始推动其他资产,如商品甚至发达的市场股票。 汇丰银行指出,近几个月新兴市场货币与标准普尔500指数之间的三个月滚动关系大约翻了一番。

当我们在两周内接近美联储的会议时,预计它将宣布某种形式的缩减,这些相关性有可能上升和扩散,不仅从新兴市场到发达市场,而且在发达市场中更为深刻。

这对普通投资者来说是一个巨大的挫败感,他们无疑只想回到公司和借款人之间分配资金的回报。

这就是真正的危险:冒险,冒险是资本主义的一种失败,在这种情况下,投资者只是为了第二次猜测官方政策而获得报酬,从而做得更差,把钱放在最好的地方并且最有效地使用。

有一段时间,似乎我们都被判为美联储观察员。

投资者和美联储官员都可能同意这是一件坏事。

在出版时,路透社专栏作家James Saft并未对本文中提到的证券进行任何直接投资。 他可能是间接作为基金投资者的所有者。 对于James Saft以前的专栏,请点击

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